全产业链价格触底企稳，部分厂商开始调整产能

硅料价格

交易情况：本周交易情绪依旧低迷，成交量仍处底部区间，成交主流品种为混包料，但伴随下游库存去化，下游询价有回暖迹象；

排产状况：本月硅料环节排产全线下修，龙头厂商开启老旧产能淘汰模式，而二线厂商亦出现大规模检修，本月或有三家小型料企陆续关停自身产能，硅料供给侧出清逐步驶入白热化阶段；

供需关系：虽月内排产环比下降近21%，但折合仍在62-64GW左右，对应下游需求仍显冗余，仅以当前减产力度尚不足以驱动硅料反弹，仍需看龙头厂商后续的减产决心；

价格展望：本周价格企稳运作，硅料价格当前已接近极限水平，降幅有限，但随着组件端排产缩量影响将逐级传导至上游，硅料庞大产能及库存，仍为其价格走势的阿喀琉斯之踵。

硅片价格

本周硅片价格持续下行，P型M10硅片主流成交价格为1.20元/片；P型G12主流成交价格为1.75元/片；N型M10硅片主流成交价格为1.10元/片；N型G12主流成交价格为1.65元/片; N型G12R硅片主流成交价格为1.45元/片；

库存动态：临近Q2财报季，部分上市大厂库存压力骤增，开始批量以低于1.1元的价格（折价幅度5%-10%不等）甩货去库，下游部分厂商预估现节点基本为硅片谷底区间，亦配合开启采购模式，硅片库存去化推进加速；

排产状况：本月排产折合约50-52GW，在严重亏损的背景下，现金流抓襟见肘的硅片厂商，加大减产力度，部分一体化厂商维持70%水平，而大部分二三线厂商已经调降至50%-60%的水平，本月部分中尾部厂商将关停产能；

价格展望：本周价格基本持稳，除G12尺寸产品小幅调整，后市看，硅片价格跌无可跌，该价格下，基本足以达成硅片端出清条件，犹如现金流黑洞逐步抽干尾部厂商运作资金，供给改善现在只是时间的问题。

电池片价格

本周电池片价格止跌，M10电池片主流成交价为0.300元/W，G12电池片主流成交价为0.320元/W，M10单晶TOPCon电池主流成交价为0.30元/W，G12单晶TOPCon电池主流成交价为0.35元/W；

库存动态：电池片环节库存周度环比持平，后市有上行风险，下游组件订单能见度转差，对库存消耗贡献力度不足，电池片厂商减产是现阶段缓解库存压力的唯一途径；

排产状况：本月排产折合约54-56GW，供需差约8-10GW水平，东南亚电池产能加速升级迭代；

价格展望：本周电池片价格企稳，但后市若终端订单情况转差，且电池片库存水位攀升，不排除仍有下行空间。

组件价格

本周组件价格持稳，182单面单晶PERC组件主流成交价为0.80元/W，210单面单晶PERC组件主流成交价为0.82元/W，182双面双玻单晶PERC组件成交价为0.82元/W，210双面双玻单晶PERC组件主流成交价为0.84元/W，182双面双玻TOPCon组件主流成交价为0.86元/W，210双面双玻HJT组件主流成交价为1.00元/W；

排产状况：组件厂订单能见度转差，厂商大幅调整排产，6月东南亚组件豁免到期影响较大，放假、停产、裁员基本已成为一体化厂商东南亚产能的标配三件套；本月整体排产不足50GW，环比降幅约在14%-16%的区间；

库存状态：国内：组件现行库存约在1-1.5个月的区间，若后续终端缩量，库存压力或有增大风险；欧陆：随着高效组件（TOPCon、HJT）等产品的快速补进，分销商在手PERC库存出货困难，或折价向价格高敏地区转售，据欧陆交易平台观察，高效组件亦有略微冗余风险；

美国市场：豁免临期，同样是一把双刃剑，预计在美组件价格大概率会上行，在美本土产能持续推进，或为厂商修补盈利关键点；

价格展望：主辅承压，成本侧松动，终端并网难题逐步显现，场内内卷加剧，本周价格持稳，但后市实际成交价格中枢下移压力走强。