LED产业繁荣背后的隐忧

高楠

　　中经研究院视点VIEW

　　在节能减排和低碳经济概念的推动下，LED成为热点产业，引来嗅觉灵敏的投资人热力追捧。高盛证券的一项研究指出，全球LED市场规模从2008年到2010年的年复合成长率预计为18%。

　　2009年，中国台湾多家LED厂商股价大涨，最高涨幅更以三倍起跳。就连中国台湾艺人吴宗宪都筹资千万元成立科技公司，投身LED产业。A股市场，以三安光电为龙头的LED板块受到资金的青睐。其中，2008年底至今，“半路出家”的德豪润达(19.19,0.28,1.48%)股价在15个月内涨幅超过了8倍。不少家电龙头也把触角深入LED产业，如创维、康佳等纷纷以千万元资金入股LED封装厂。不仅如此，全球的LED厂商也都在扩产。

　　核心技术掌握在别人手里

　　一边是“你争我赶”的真金白银，一边却是技术与设备的掣肘。

　　全球LED产业主要分布在日本、中国台湾地区、欧美、韩国和中国内地等国家与地区。其中日本约占38%的份额，是全球LED产业最大生产国。我国台湾地区产值位列全球第二。

　　目前，LED外延片生产技术主要采用有机金属化学气相沉积（MOCVD）方法，而MOCVD设备主要被两大寡头——德国的AIXTRON公司和美国VEECO公司垄断。相关数据表明，两家公司的市场占有率合计超过了92%。并且，美欧国家掌握着上游外延片和芯片制造环节的核心技术，来自美国、日本和欧洲的企业拥有LED产业链上游区域85%~90%的原创性发明专利。

　　相关调查显示，封装是我国的主要研发和申请领域，专利申请数占总体的39%，而在产业上游的外延和芯片方面，我国研究和生产起步较晚，专利所占比例较少。（见下表）

　　会不会是一个美丽的泡沫？

　　高盛证券的一项研究指出，全球LED市场规模从2008年到2010年的年复合成长率预计为18%。未来LED市场主要成长动能将来自于LCD面板、车用照明灯、普通照明灯应用市场。高盛证券指出，因目前实际技术在节省电力方面幅度仍然有限，加上产品成本还是偏高，因此预计LED要广泛取代传统光源，中期内仍不可能实现。

　　据中国光学光电子行业协会光电器件分会统计和测算，目前我国从事LED的企业2000多家，封装企业约600家，其中有一定规模的就有约100家。但封装企业的产业集中度并不高，目前我国LED相关上市公司中，仍未有一家以封装为主营业务的上市公司。而境外特别是中国台湾LED企业已经大规模的布局内地市场。

　　根据长城证券统计，在LED产业链中，上、中、下游行业利润占比分别为70%、10%~20%、10%~20%。相关数据也表明，由于准入门槛低，目前中下游行业已进入薄利多销阶段，一般毛利率在5%~15%，净利润率已在5%以下。

　　随着全球LED产业的蓬勃发展，对MOCVD设备的需求急剧增加。但MOCVD供货商的供货能力正成为LED公司产能扩张的瓶颈。集中于中下游的我国LED厂商的议价能力不强，发展国产化MOCVD设备并实用化是我国LED产业发展急需解决的问题。如果只是盲目涌入下游封装，其结果只能是产能过剩，使竞争更为惨烈，“野心勃勃”的LED产业就只能是一个被“吹大”的美丽泡沫。

　　作者为中国经营报研究院分析师

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